Αγορές: Ρεκόρ 17ετίας στην αύξηση του κόστους δανεισμού της Γερμανίας – Τι σημαίνει για τα ελληνικά ομόλογα

Με το υψηλότερο ποσοστό των τελευταίων τουλάχιστον 17 ετών αυξάνεται το κόστος δανεισμού της Γερμανίας την Τετάρτη, καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε μια μεγάλη ώθηση στην προβληματική οικονομία της χώρας, μετά την ιστορική συμφωνία χρηματοδότησης επενδύσεων στον στρατό και τις υποδομές.

Ειδικότερα, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου -σημείο αναφορά για τα ομόλογα της ευρωζώνης- αυξήθηκε κατά 0,21 ποσοστιαίες μονάδες στο 2,69%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια κίνηση της από το 2008, με τις αγορές να προετοιμάζονται για επιπλέον κρατικό δανεισμό.

Διαβάστε επίσης: «Ρεάλ, Μπαρτσελόνα, Εφές και Φενέρ ήθελαν τον Σέιμπεν Λι» – Για αυτό πήγε στον Ολυμπιακό…

Τα ελληνικά ομόλογα και η DBRS

Οι πιέσεις στους γερμανικούς τίτλους επηρεάζουν ευρύτερα την ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων.

Οι οικονομολόγοι της Deutsche Bank περιέγραψαν τη συμφωνία ως «μια από τις πιο ιστορικές αλλαγές στη γερμανική μεταπολεμική ιστορία»

Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς τίτλου ενισχύεται επίσης σημαντικά στο 3,532, με το  spread ωστόσο να υποχωρεί κάτω από τις 80 μονάδες.

Η ελληνική αγορά ομολόγων κινείται παράλληλα και εν αναμονή της αξιολόγησης της ελληνικής οικονομίας από τους οίκους DBRS και Moody’s κινείται η αγορά ομολόγων.

Η ετυμηγορία της DBRS αναμένεται στο τέλος της εβδομάδας. Ο συγκεκριμένος οίκος βαθμολογεί την Ελλάδα με ΒΒΒ (low), εκτιμώντας ότι οι προοπτικές της είναι θετικές. Ωστόσο, μεγαλύτερο ενδιαφέρον έχει η απόφαση της Moody’s στις 14 Μαρτίου, καθώς ο συγκεκριμένος οίκος αξιολόγησης διατηρεί την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδος σε μη επενδυτική βαθμίδα (Βa1). Ωστόσο εκτιμά ότι οι προοπτικές της οικονομίας είναι θετικές, γεγονός που αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο για την αναβάθμιση της σε επενδυτική κατηγορία.

«Ιστορικές αλλαγές»

Ο εν αναμονή καγκελάριος Φρίντριχ Μερτς συμφώνησε αργά την Τρίτη με τους αντίπαλους Σοσιαλδημοκράτες (SPD) να εξαιρέσει τις αμυντικές δαπάνες άνω του 1% του ΑΕΠ από το αυστηρό συνταγματικό όριο δανεισμού της Γερμανίας, να δημιουργήσει ένα όχημα εκτός ισολογισμού 500 δισ. ευρώ για επενδύσεις σε υποδομές που χρηματοδοτούνται από χρέος και να χαλαρώσει τους κανόνες χρέους για τα ομόσπονδα κρατίδια.

Οι οικονομολόγοι της Deutsche Bank περιέγραψαν τη συμφωνία ως «μια από τις πιο ιστορικές αλλαγές στη γερμανική μεταπολεμική ιστορία», προσθέτοντας ότι τόσο η «ταχύτητα με την οποία συμβαίνει αυτό όσο και το μέγεθος της μελλοντικής δημοσιονομικής επέκτασης θυμίζουν τη γερμανική επανένωση».

Αναλυτές της Goldman Sachs δήλωσαν ότι το πακέτο θα μπορούσε να ενισχύσει την οικονομική ανάπτυξη της Γερμανίας έως και 2% το επόμενο έτος – από την τρέχουσα πρόβλεψη της τράπεζας για 0,8% – εάν εγκριθεί και εφαρμοστεί γρήγορα.

Το ευρώ ενισχύεται κατά 0,7 % έναντι του δολαρίου στα 1,069 δολάρια, στο υψηλότερα επίπεδα από τον Νοέμβριο, και οι γερμανικές μετοχές καταγράφουν κέρδη.

Οι αλλαγές στη Γερμανία

Ο Μερτς σχεδιάζει να προωθήσει τις αλλαγές μέσω του κοινοβουλίου αυτόν τον μήνα πριν πάρουν τις θέσεις τους νέοι νομοθέτες. Τα ακροδεξιά και τα ακροαριστερά κόμματα κέρδισαν μια ανασταλτική μειοψηφία στις εκλογές της 23ης Φεβρουαρίου και θα μπορούσαν να αποτρέψουν οποιαδήποτε συνταγματική αλλαγή στην επόμενη νομοθετική περίοδο.

Όπως επισημαίνουν οι Financial Times η συμφωνία μεταξύ του CDU/CSU και του SPD εξακολουθεί να απαιτεί την υποστήριξη του κόμματος των Πρασίνων για να φτάσει στην πλειοψηφία των δύο τρίτων για την αλλαγή του συντάγματος. Οι Πράσινοι ζητούσαν από καιρό τη μεταρρύθμιση του λεγόμενου «φρένου του χρέους», αλλά ανώτερα στελέχη του κόμματος είπαν ότι έπρεπε πρώτα να αφομοιώσουν τις λεπτομέρειες του σχεδίου. Οι αναλυτές αναμένουν ότι το κόμμα τελικά θα συναινέσει.

«Μια σημαντική επιτάχυνση της ανάπτυξης θα μπορούσε να αναμένεται ήδη από το δεύτερο εξάμηνο του έτους», δήλωσε ο Sebastian Dullien, διευθυντής έρευνας του Ινστιτούτου Μακροοικονομικής Πολιτικής που εδρεύει στο Ντίσελντορφ. Προέβλεψε επίσης ότι «κανονικοί ρυθμοί ανάπτυξης 2% ετησίως θα μπορούσαν να είναι και πάλι δυνατοί».

Οι οικονομολόγοι είχαν προβλέψει προηγουμένως συνεχιζόμενη οικονομική στασιμότητα. Το ΑΕΠ της Γερμανίας συρρικνώθηκε για δύο συνεχόμενα χρόνια καθώς αντιμετωπίζει υψηλό ενεργειακό κόστος, αδύναμες εταιρικές επενδύσεις και αδύναμη καταναλωτική ζήτηση.

«Αυτή η δημοσιονομική αλλαγή θα αλλάξει μόνιμα τον τρόπο με τον οποίο διαπραγματεύονται τα Bunds», δήλωσε ο Tomasz Wieladek, επικεφαλής οικονομολόγος στο asset manager T Rowe Price.

Οι επενδυτές υποστηρίζουν ότι η πώληση ομολόγων δεν αντανακλά τις ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του χρέους του Βερολίνου, το οποίο στο 63% περίπου του ΑΕΠ είναι πολύ χαμηλότερο από το επίπεδο σε άλλες μεγάλες δυτικές οικονομίες όπως η Γαλλία, το Ηνωμένο Βασίλειο και οι ΗΠΑ.

Σε αντίθεση με τις πρόσφατες αυξήσεις στο κόστος δανεισμού σε χώρες όπως το Ηνωμένο Βασίλειο αλλά και η Γαλλία, οι οποίες απείλησαν τα δημοσιονομικά τους σχέδια, οι αγορές προεξοφλούν μια καλύτερη τροχιά ανάπτυξης που ενισχύει περιουσιακά στοιχεία όπως οι μετοχές σε βάρος του εξαιρετικά ασφαλούς κρατικού χρέους.

«Οι αποδόσεις αυξάνονται λόγω της αντίληψης ότι η Γερμανία ανοίγει τη στρόφιγγα ανάπτυξης. Είναι πολύ θετικό ως προς τον κίνδυνο», σχολιάζει τους FT η Karen Ward, στρατηγικός αναλυτής της JPMorgan Asset Management.

Ο γερμανικός δείκτης Dax, ο οποίος είχε υποχωρήσει την Τρίτη μετά την επιβολή δασμών από τις ΗΠΑ σε ορισμένους εμπορικούς εταίρους, σημειώνει ράλι 3,5%.

Οι γερμανικές εταιρείες υποδομής ήταν από τους μεγαλύτερους κερδισμένους, με τη Heidelberg Materials να σημειώνει άνοδο 14%, ενώ η Siemens Energy σημείωσε άνοδο 8,8%. Η Thyssenkrupp, η μεγαλύτερη χαλυβουργία της Γερμανίας, κερδίζει 15%.

Ο αμυντικός τομέας της Ευρώπης επεκτείνει το ράλι του . Οι μετοχές της Rheinmetall, της μεγαλύτερης αμυντικής εταιρείας της Γερμανίας, αυξήθηκαν κατά 4%, ενώ η Thales στο χρηματιστήριο του Παρισιού σημείωσε άνοδο 6,7%.

Τα  κέρδη εξαπλώθηκαν και σε άλλες ευρωπαϊκές αγορές, με τον Stoxx Europe 600 σε όλη την ήπειρο να σημειώνει άνοδο 1,4%.

Το στοίχημα του Μερτς

Ο εν αναμονή καγκελάριος Φρίντριχ Μερτς σχεδιάζει να απελευθερώσει τη Γερμανία από τον δημοσιονομικό μανδύα στο οποίο η πρώην ηγέτης Άνγκελα Μέρκελ είχε εγκλωβίσει τη χώρα της για περισσότερο από μια δεκαετία, μια κίνηση που -όπως εκτιμά το Bloomberg- θα φέρει επανάσταση στα δημόσια οικονομικά και θα ανοίξει το δρόμο για την ισχυρότερη οικονομία της Ευρώπης να ενισχύσει την άμυνα της περιοχής.

Λίγες μέρες μετά τη νίκη των εκλογών, ο Μερτς έστειλε ένα μήνυμα πρόθεσης να αυξήσει τις δαπάνες καθώς ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ πυροδότησε εμπορικό πόλεμο.

Εάν καταφέρει να χαλαρώσει τον συνταγματικό περιορισμό δανεισμού που εισήγαγε η Μέρκελ στη σκιά της Μεγάλης Χρηματοπιστωτικής Κρίσης το 2009, θα μπορούσε να επιφέρει ένα τόσο αναγκαίο τράνταγμα στην ταλαιπωρημένη οικονομία της Γερμανίας, να ξεκινήσει τις ευρωπαϊκές προσπάθειες για ενίσχυση της ασφάλειας και ενδεχομένως ακόμη και να αφήσει στην ιστορία ένα κεφάλαιο, κατά το οποίο ο δανεισμός του Βερολίνου ήταν περιορισμένος.

Σε μια εποχή αστάθειας, πανδημίας και πολέμου, το λεγόμενο φρένο χρέους που ο Μερτς θέλει να χαλαρώσει στο όνομα της εθνικής ασφάλειας ήταν μια από τις πιο διαρκείς βεβαιότητες του πολιτικού τοπίου της περιοχής,.

Επέζησε από την κρίση του ευρώ που σχεδόν διέλυσε τη νομισματική ένωση και την έκτακτη ανάγκη για την Covid-19, παρά τις πιέσεις που επιβλήθηκαν στον προϋπολογισμό της χώρας.

«Πολιτική εκδίκηση»

Παρατηρητές θεωρούν το σχέδιο του Μερτς ως κάποιας μορφής πολιτική εκδίκηση προς τη Μέρκελ, την μακροχρόνια αντίπαλό του για τον έλεγχο των Χριστιανοδημοκρατών, η οποία τον έθεσε στο περιθώριο για περισσότερο από μια δεκαετία.

MUST READ

H αποστολή του Ολυμπιακού για την Μπόντο Γκλιμτ - Ποιοι έμειναν εκτός

Πηγή ΟΤ